截至2026年5月底，中国政府债券余额达到100.6万亿元人民币，首次突破100万亿元大关 [1, 2]。过去五年中，政府债务从2020年底的46.55万亿元人民币几乎翻倍增长，反映出显著的扩张趋势 [1, 2]。
政府债务主要以政府债券形式存在。债务增加的原因包括为大型公共项目融资以及用政府债券替代地方政府隐性债务。2024年11月，全国人大批准了10万亿元人民币的债务置换资金，用以显性替代地方隐性债务，这加剧了官方债务数字的上升 [1]。
关于2024年末政府债务余额，两个消息来源有所不同：s1称为92.6万亿元人民币，s2则为82.1万亿元人民币 [1, 2]。到了2025年底，债务余额进一步增长到约96.05万亿元人民币 [2]。
当前中国政府债务与GDP的比率约为68%，低于主要发达经济体的水平 [1]。债务资金主要用于交通、水利、能源等基础设施建设领域 [1]。
社融数据显示，2026年前五个月社会融资规模增加约17.48万亿元人民币，政府债券净融资规模为5.67万亿元人民币 [2, 3]。居民贷款出现收缩，而企业贷款明显扩张，表明信贷主要支持企业发展 [3]。
专家评价称，虽然整体债务风险可控且具有可持续性，但需关注结构性和区域性风险。岳开证券首席经济学家罗志恒指出，判断债务风险应综合考虑资产规模、经济体量和政府收入等因素，不能只看绝对规模 [1]。中国诚信国际研究院主任袁海霞提醒，地方流动性压力及债务资金使用效率问题若处理不当，可能导致局部流动性风险 [1]。
截至2026年5月底，人民币贷款余额达281.02万亿元，5月新增贷款5200亿元，显示信贷保持活跃 [3]。下一步，中国政府债务的发展趋势和地方债务管理将持续受到关注。
