美国和日本于2026年7月底至8月初进行了联合外汇市场干预，这是两国自1998年以来首次联合出手干预，有效买入日元以支持其兑美元的汇率 [1, 2, 3]。
干预规模极大，据估计共计资金在8700亿至9000亿美元之间，可能创下历史单日最大外汇干预记录 [2, 3]。其中，日本于7月30日单独介入，买入日元约5300亿美元，次日美国与日本联合增加约3400亿美元干预资金 [2, 3]。
干预后，日元兑美元汇率从约164升至155水平，随后因市场基本面压力逐步回落，8月11日已跌回约159.3，回吐近半段涨幅 [1, 2, 4, 3]。据专家分析，160日元兑美元是一个重要的心理和政治门槛，一旦突破，干预可能再次启动 [1, 2, 3]。
日元持续走软的根本原因在于美日利差长期存在。目前美国10年期国债收益率约为4.7%，而日本10年期国债收益率约2.8%，这种利差驱使投资者借入低息日元然后投资于收益率更高的美国资产，即“日元套息交易”，加大了日元贬值压力 [1, 3]。尽管日本银行政策利率维持在约1%或更低水平，但调升步伐缓慢，难以有效缩小与美国的利差 [3]。
市场预计日本央行可能于9月开始加息以支撑日元，但加息幅度和速度尚不明朗，能否明显缓解利差压力仍存在疑问 [1, 3]。
Eurizon SLJ Capital首席执行官Stephen Jen称美日联合干预是“分水岭”，表示双方都不会向市场让步，认定美元兑日元汇率已经达到顶峰，未来可能降至约125水平，但未给出具体时间框架 [1, 4]。同期，美国商品期货交易委员会数据显示，截至8月4日，投机资金净做空日元仓位减少一半，反映一定程度的市场情绪转变 [1, 4]。
美国财政部长珍妮特·耶伦表示，将采取“一切必要行动”支持美元并帮助稳定日元，强调支持应符合美国经济与纳税人利益，并稳定全球经济 [2]。不过业内人士对美财政部资源有限持谨慎态度，因其主要依赖的外汇稳定基金资产不足2200亿美元，日本已花费数千亿美元外储进行干预 [2]。此外，日本面临国内经济和政治限制，难以快速大幅提升利率，因高负债及财政成本压力较大 [3]。
后续目标聚焦于9月日本央行的政策动向，市场将密切关注其加息力度能否为日元提供有力支撑，减缓汇率的贬值趋势 [1, 3]。
