中国旺旺公布2026财年第一季度（4月至6月）业绩，营业收入同比下降约6%，利润同比大幅下降约38% [1, 2, 3, 4, 5, 6]。利润跌幅远超收入跌幅，反映盈利能力承压。
公司超过半数营收来自传统批发通路，但该通路销售额出现双位数下滑。利润下降主要因传统终端销售节奏放缓，同时新通路和新产品投入加剧营销及人事费用增长，运营成本同比大幅增加，侵蚀利润 [1, 2, 3, 4, 5, 6]。
回顾2025财年，中国旺旺总营收达到244.01亿元人民币，同比增长3.8%；但净利润为38.37亿元，同比下降11.5%，净利率由18.4%下降至15.7% [4]。原料成本上涨，尤其是进口全脂奶粉和棕榈油价格上涨，导致乳品及饮料业务毛利率下滑2.6个百分点至47.1% [4]。该财年分销成本和行政费用合计近70亿元人民币，均较前期明显增长，员工人数增加1034人至约4.1万人，总薪酬支出达49.62亿元 [4, 6]。
集团试图突破对旺仔牛奶单一拳头产品的依赖，通过赞助婚礼、音乐节和电竞联名等多样化营销推广品牌，但这些投入未取得理想回报 [4, 6]。
7月底，董事长蔡衍明向公司内部发布公开信，罕见地将当前业绩下滑定性为“重大经营危机”，并严肃要求员工重视并启动内部改革 [1, 2, 3, 4, 5, 6]。蔡衍明指出，公司长期依赖少数拳头产品，缺乏持续创新，与经销商多年未变的合作模式导致客户流失和利润逐年下滑。他强调“没有产出、没有功劳的，都会需要被淘汰”，并要求“节省的费用必须像花自己的钱一样精打细算” [1, 6]。
公共媒体评论认为，中国旺旺要走出困境，必须打破30年路径依赖，解决产品老化、组织惯性及新通路投入尚未转化的问题 [1, 2, 3, 4, 5, 6]。
7月26日，公司发布盈利预警，预告2026财年第一季度业绩下滑，利润大幅减少。董事长蔡衍明同步发布公开信，要求员工高度重视当前危机并推动公司内部改革行动 [1, 2, 3, 4, 6]。
