阿里巴巴集团在2027财年第一季度实现调整后净利润207.15亿元人民币，同比下降38.2%，低于市场预期 [1, 2]。归属于股东的净利润更是大幅下降约75%至105亿元人民币 [1, 3, 2, 4]。
同期，阿里巴巴营收同比增长9%至2689.5亿元人民币，显示出整体收入保持稳定的增长态势 [1, 3, 2, 4]。其中，AI云与计算服务收入大增45%，达到484亿元人民币，成为主要的增长驱动力 [1, 3, 2, 4]。阿里云对外商业化收入持续加速，CEO吴泳铭表示：“全栈AI能力带来商业化回报的持续提升。阿里云外部商业化收入加速增长至45%。” [3]
资本开支方面，阿里巴巴由于加大AI基础设施投入及芯片价格上涨，第一季度资本开支同比增长75%，达到677亿元人民币 [1, 2, 4]。这导致自由现金流净流出446.7亿元人民币 [2, 4]。杜绝效益方面，阿里巴巴第一季度息税折旧摊销前利润(EBITDA)下降57%，至151.6亿元人民币 [2]。
阿里巴巴正在进行业务重组，将阿里巴巴中国电商业务、国际数字业务和盒马合并成立阿里巴巴电商集团，以及合并云智能集团和平头哥成立AI云与计算服务集团 [1]。
在AI芯片领域，阿里巴巴推出自研的“真武M890”芯片，已在超过20个行业被650多个外部客户商用 [3, 2]。此外，阿里巴巴即时零售收入同比增长45%，持续成为消费端的重要增长点 [3, 2]。截至2026年6月30日，阿里88VIP会员数达6400万，保持了两位数增长 [3]。
首席执行官吴泳铭谈及AI投资回报，他表示：“相关投入料可三年内回本，考虑到AI产品毛利率持续提升，甚至有望缩短至两年。” [1]。阿里巴巴AI产品年化经常性收入（ARR）本季度达到495亿元人民币（约73亿美元），预计下一季度将接近100亿美元 [2, 4]。
财报发布后，阿里巴巴在美上市的ADS股价盘前下跌约5%，但当天收盘涨幅回升至1.26%，报每股130.53美元 [3, 2, 4]。花旗集团分析师指出，尽管短期面临获利压力，但“短期获利压力尚不足以改变公司在中国AI与云端运算市场的长期投资价值。” [4]
阿里巴巴已明确继续加大在AI与云计算方面的投入，预计相关商业化回报将在未来数年逐步显现。
