摩根士丹利在2026年6月16日发布最新预测称，AI超大规模数据中心运营商预计在2030年前将投入约5.5万亿美元于AI基础设施建设，高于去年11月的预测增加了4000亿美元 [1, 2, 3]。其中，约4.1万亿美元将通过债务融资方式筹集，约占总投资的75% [1, 2, 3]。
贷款融资占项目成本平均85%，推动资本支出通过债券市场实现 [1]。自去年11月以来，涉及AI及数据中心项目的债券发行已经超过3000亿美元 [2, 3]。6月16日，NVIDIA发行了250亿美元高评级债券，认购额高达850亿美元，显示投资者对该领域的热情持续高涨 [2, 3]。
摩根士丹利战略分析师预计，未来五年内，高评级债券市场将为AI数据中心融资提供2.1万亿美元，杠杆融资贡献约3500亿美元 [2, 3]。此外，内部现金流预计将提供约1万亿美元的资本支撑，另有约4000亿美元来自股权发行，3000亿美元来自结构性产品，另约1.4万亿美元来自其他替代资本渠道 [2, 3]。
目前超大规模数据中心运营商的盈利能力强劲，预计到2027年现金流将超过9000亿美元，这为其融资提供坚实基础 [2, 3]。尽管这类企业目前依赖高杠杆融资，一旦利率上升，资金来源可能转向内部现金流或其他融资方式 [2, 3]。
摩根士丹利策略师表示，“迄今为止，企业信贷市场一直扮演主要角色，但我们预期发行人将善用各类资本市场工具，以因应成长所需资金” [2]。这一动态反映了AI基础设施建设背后的多元化融资布局。
随着AI及相关基础设施投资规模不断扩大，市场将持续关注债券及其他资本市场工具的发行动态，以满足未来资金需求。
