美国联邦储备委员会主席凯文·华许于2026年8月28日在怀俄明州杰克逊霍尔全球央行年会上发表鹰派讲话，重申美联储对2%通胀目标的坚定承诺，并警示若核心通胀不能快速且明显下降，将考虑继续加息 [1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8]。华许强调，“若无法确信基础通胀正以清晰且足够快的速度回落，美联储还有工作要做” [3]。他同时指出，目前美国金融环境还未达到明显紧缩水平，利率仍有上调空间以应对通胀压力 [3, 4, 6, 7, 8]。
华许在讲话后没有明确承诺9月份一定加息，但表示最终决策将基于包括8月就业报告在内的新数据 [1, 2, 9, 3, 4, 5, 6, 7, 8]。受讲话影响，9月加息的市场预期由此前约35%大幅提升至约60%，这反映在联邦基金期货和利率互换市场中 [1, 2, 9, 3, 4, 5, 6, 7, 8]。
美国短期国债收益率尤其是2年期国债收益率大幅上扬，8月28日上涨12.79个基点至4.36%，长期收益率涨幅较小，导致收益率曲线趋于平坦 [1, 3]。华尔街部分债券投资者对华许是否会实际执行加息仍持怀疑态度，担心若通胀依然高企而美联储行动迟缓，会损害其公信力。正如ABN AMRO投资解决方案首席投资官Christophe Boucher所言，若华许不支持9月加息而通胀持续，市场对美联储公信力的质疑可能再起 [1]。Brandy Investments投资组合经理Tracy Chen也认为华许“说的是市场想听的话，但行动才算数” [2]。
大型华尔街银行如巴克莱和兴业银行已调高加息预期，预计美联储将于9月和12月各加息25个基点，2027年3月可能再加一次 [4, 5]。美股在华许讲话后出现调整，费城半导体指数单日下跌3.47%，台湾股市预计在8月31日开盘时下跌500至600点，以示对美联储鹰派立场的反应 [9, 3, 4, 5, 6, 8]。
专家指出，华许的沟通风格依然以数据为核心，缺乏明确的前瞻指引，这增加了市场不确定性，但强化了政策纪律和通胀控制决心 [1, 2, 4, 5, 6, 7, 8]。国际间，华许鹰派言论不仅提升了美国加息预期，也对亚洲包括台湾、韩国和日本等央行造成加息压力 [9, 10]。
国际货币基金组织总经理葛娃丽娃称赞华许讲话明确且鹰派，加强了市场对美联储抗通胀决心的信心 [4, 6, 7]。诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼表示，华许展现了“一个正常的美联储主席”，没有迎合市场降息预期或采取鸽派立场，他同时指出美联储政策与美国财政部购债行为之间存在矛盾 [8]。
市场关注的焦点仍是8月美国就业及通胀数据，届时将对美联储是否在9月会议上加息形成至关重要的判断。下一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议定于2026年9月16日举行，届时美联储可能基于最新数据决定加息25个基点 [1, 4, 5]。
