阿里巴巴集团于2026年8月23日宣布，在香港市场配售7.1亿股新股，筹资约800亿港元（约102亿美元），为自2019年香港上市以来首次配股，也是香港历史上规模最大的后续股票发行 [1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8]。

配股价格定为每股112.7港元，较8月21日港股收盘价123港元折让约8.4%，同时也低于同期阿里巴巴美国存托凭证（ADR）3.6%的价格 [1, 3, 4, 5, 6, 7, 8]。配售获超额认购，订单约2000亿港元，认购倍数近3倍，其中主权基金和长期基金占逾40% [8]。

募集资金净额将用于阿里巴巴全栈人工智能（AI）能力建设，涵盖芯片研发、数据中心、Qwen系列大型语言模型开发及云计算基础设施搭建 [1, 2, 3, 4, 5, 6, 8]。阿里巴巴Qwen语言模型全球下载次数已超过30亿，AI芯片Zhenwu也已实现商业规模部署，服务逾650家客户 [1, 4]。

阿里巴巴2026年第二季度资本支出激增至约100亿美元，净利润同比下降约75%，表明巨额AI投资带来短期财务压力 [1, 2, 3, 4, 5, 6]。同期，阿里美股ADR于8月21日收盘大跌8.57%，为16个月来最大单日跌幅，市场对利润下滑及资本支出忧虑明显 [3, 5, 6]。

投资人Michael Burry于8月23日宣布已清仓全部阿里巴巴股份，转投京东，并公开表示除非阿里股价下跌约50%，否则不考虑重新买入，他称“这对阿里巴巴来说又是一次模式转变，其投入资本回报率将继续下降” [1, 2, 9]。

面对市场波动，阿里巴巴创始人及高管展现加码信心。董事会主席蔡崇信于8月24日至25日连续两天增持累计约144万股，耗资超2亿港元，创始人马云近期也增持阿里股份，金额超过6亿港元 [10, 11]。

配股消息公布后，8月24日阿里港股早盘大幅下跌，跌幅一度近10%，最终收盘时股价跌破配售价112.7港元，下降约8.5%-9%，反映市场对股权稀释和巨额资本支出忧虑 [1, 2, 6, 7, 12]。

晨星投资研究机构认为，配售价格虽低于公允价值估计，但不会显著损害股东价值，融资有助优化负债结构，降低财务风险 [10]。阿里执行长吴泳铭表示，公司在把握人工智能需求方面处于优越地位，预计今年下半年供应将持续增加以满足客户需求 [4]。

阿里巴巴新股配售预计于8月26日完成交割，配股后公司股本总额将增加约3.7%，短期内对现有股东股份造成一定稀释 [1, 2, 5].