欧洲央行于2026年7月23日宣布，将关键利率保持不变，存款便利利率维持在2.25%，主要再融资利率为2.40%，边际贷款便利利率为2.65% [1, 2, 3, 4, 5, 6, 7]。
这是自2023年以来首次加息后，欧洲央行连续数周保持利率稳定。此前在6月11日，欧洲央行曾将三大关键利率均上调了25个基点，这是自2023年以来的首次加息 [1, 2, 4, 6, 7]。
欧洲央行行长拉加德表示，由于中东地区能源危机带来的通胀冲击尚未完全显现，当前通胀形势依然充满不确定性。她说，“不确定性仍然很高，能源冲击的全部通胀影响尚未显现” [1]。此外，她指出，“能源价格持续高位会通过间接和第二轮效应推高更广泛的通胀” [4]。
近期油价曾因美国与伊朗冲突升级以及霍尔木兹海峡能源出口受阻，短暂突破每桶100美元大关 [1, 2, 4, 6, 7]。尽管如此，欧元区6月通胀率已从5月的3.2%降至2.8% [4, 7]，但能源价格波动仍被视为未来通胀走势的重要风险。
拉加德透露，能源冲击及其引发的不确定性对短期经济增长产生拖累，她表示：“能源冲击及相关不确定性拖累了近期经济增长” [8]。市场普遍预计，鉴于能源价格冲击对通胀的潜在影响，欧洲央行很可能在9月会议上再次加息 [1, 2, 4, 5]。
投资机构Aviva Investors的埃德·哈钦斯指出，“通胀预期依然高企，如果维持下去，可能需要更紧缩的政策” [4]。Quilter Cheviot的理查德·卡特表示，“加息的激进程度很大程度上取决于欧洲以外的局势，这让政策委员会的决策非常艰难” [4]。
此外，有消息称欧洲央行正在研究调整存款准备金和超额准备金利息的提案，以减少因持续刺激政策带来的财政损失 [9]。
欧洲央行目前采取依赖数据的逐次会议决策机制，将密切监测中东能源冲击的强度、持续时间及其对通胀的二次影响 [2, 5, 7]。市场将密切关注9月会议，以了解欧洲央行未来货币政策走向。
