摩根士丹利于2026年5月21日发布最新研究报告，重申对台湾AiP科技（股票代码6531）的增持评级，目标价定为新台币1555元，建议在当前价位积极布局持股 [1]。报告指出，全球矽电容（Si-Cap）市场将在未来三年内出现明显的供应短缺，预计2026年缺口高达57%，2027年和2028年分别为16%和11%，这主要归因于除台积电外全球制造产能不足 [2, 1]。
摩根士丹利分析，矽电容需求增长主要受人工智能服务器封装技术（如EMIB架构的TPU v10/v11）、中国AI GPU以及智能手机处理器芯片推动，带动相关材料和元件需求上升 [2, 1]。虽然韩国三星电机（SEMCO）近期签约约10亿美元合同，目标市场同属矽电容应用，并有可能与晶圆代工厂商华邦电子（2344）合作，这意味着市场竞争压力有所增加，但摩根士丹利认为，设备采购及品质认证流程周期长，目前竞争加剧仍为“为时过早” [2, 1]。
报告还特别提及AiP科技在高带宽内存（VHM）领域的增长潜力，认为该细分市场被市场低估，或成为公司业绩新的驱动力之一 [2, 1]。与此同时，摩根士丹利对台积电旗下Powerchip Technology（力积电，6770）维持增持评级，指出其模拟、逻辑和存储产品线已实现满载运作，产品价格强力上涨支持业绩增长 [2, 1]。而对于与SEMCO合作的华邦电子，摩根士丹利则维持中性评级，预计该合作对华邦2027年营收贡献仍处于个位数低水平比例 [2, 1]。
今日（6月22日），台湾股市创历史收盘新高，主要机构投资者加码包括AiP科技、力积电及华邦电子在内的记忆体与半导体股票，市场气氛积极 [1]。摩根士丹利指出，当前是投资人累积矽电容相关持股的良机，“现在就担忧矽电容市场陷入竞争红海还为时过早” [2]。未来数月，市场将密切关注AiP科技及相关厂商的供应链动态及新业务进展。
