美国财政部长斯科特·贝森特于8月19日宣布，财政部计划将长期美国国债的回购规模至少增加一倍，目标是降低长期借贷成本。贝森特称这一策略为“财政部扭曲操作”，借鉴了联邦储备上世纪60年代的“扭曲操作”，通过买入长期债券、发行更多短债来影响收益率结构，但市场反应有限 [1, 2, 3, 4]。

消息公布后，美元汇率出现近三周来最大单日跌幅，现金及衍生品市场卖压明显增强。同期，30年期美国国债收益率短暂下跌后迅速回升，10年期收益率收于4.73%，接近贝森特任内的最高水平 [1, 2, 3, 4]。分析师指出，尽管财政部回购行动短期有所缓和但未能根本改变收益率趋势，其背后多重因素持续推高收益率，包括美债总额超过40万亿美元，财政赤字约占GDP的6%，年度利息支出超过1万亿美元，以及人工智能驱动的企业债发行增加、地缘政治局势紧张和美联储政策不确定等 [2, 4]。

市场对美元的看空情绪加重，避险需求推动美元认沽期权价格升至2026年2月以来最高，主要货币隐含波动率也同步上升。对冲基金及机构投资者增加押注美元下行，凸显投资者对财政部此举可能削弱美元信心的担忧 [1, 3]。荷兰国际集团外汇策略师简·福利指出，“财政部试图降低收益率的努力可能损害其信誉，并给美元本周走势带来压力” [3]。

联邦储备主席凯文·沃什将于8月28日在怀俄明州杰克逊霍尔全球央行研讨会上发表首次重要演讲，市场高度关注其对通胀和财政局势的态度。专家担心若沃什重述以往含糊表态，可能加剧债券市场抛售和收益率波动。TD证券美国利率策略师莫莉·布鲁克斯警告称，“如果沃什重复同样模糊的消息，市场可能失望，长期债券抛售恐加剧” [5, 6, 7, 8, 9]。

美国7月个人消费支出物价指数预计显示通胀放缓，尽管仍高于美联储2%的目标水平。与此同时，美伊地缘政治紧张升级，美国即将实施制裁，伊朗警告对等报复，全球市场不确定性和大宗商品价格上涨压力加剧 [5, 8, 4, 9]。

财政部计划动用约9500亿美元资金扩大长期国债回购，推动收益率稳定，但市场表现仅呈现短暂效果。未来关键经济数据包括8月26日将公布的7月PCE通胀数据及二季度GDP修正值，为沃什演讲前的重要参考指标 [6, 7, 4, 9]。