摩根士丹利首席策略师迈克尔·威尔逊表示，近期美国股市资金正在由表现强劲的半导体板块流出，转向微软、亚马逊、Meta和Alphabet等大型云服务公司，因此短期内主要股指难以创新高 [1, 2, 3, 4, 5]。
费城半导体指数从7月初的高点已经下跌近14%，主因市场对半导体股估值过高的担忧加剧，导致板块动能减弱，DRAM和NAND等内存芯片尤为受压，因为它们具商品属性，盈利前景被多次下调 [1, 2, 3, 4, 5]。
威尔逊指出，云服务巨头受益于其核心业务持续强劲并在人工智能生态系统中占据关键位置，这些公司正成为资金新宠。Meta计划向外部客户出售过剩云容量，被视为云服务资本支出可能出现转折点的信号 [1, 2, 3, 4, 5]。
资金轮动还将逐渐扩展到非必需消费品、交通运输和生物技术等领域。威尔逊强调：“部分大盘股动能反转，导致美国主要股指短期仍将承压，整体波动且疲软的市场中，资金轮动将持续进行 [2, 4]。”
台湾市场方面，8月6日受Nvidia Kyber NVL144设备技术问题影响，光罩制造及印刷电路板（PCB）等半导体供应链相关股票出现大幅波动和抛售。今日（8月9日），台积电将派发现金股利，预计为市场注入大量流动性 [3, 4]。
尽管短期承压，威尔逊仍维持标普500指数年末目标为8000点，较当前水平有约7%的上涨空间 [1, 2, 3, 5]。
总体来看，市场资金正从半导体板块的高估区域撤出，转向云计算等具备持久增长动力的科技巨头，同时后续非科技板块也有望受益。台积电现金股利发放或将对市场产生积极短期影响。
