摩根大通分析师Rajat Gupta指出，特斯拉与SpaceX的合并在理论上合理，但市场低估了合并过程中可能遇到的诸多障碍，包括跨司法辖区的监管批准、治理结构以及投票权对称性问题 [1, 2, 3]。
Gupta表示，合并将使埃隆·马斯克能够“合并两大平台的愿景、使命和工程领导力”，并且双方对人工智能的共同追求可能成为“潜在的战略黏合剂” [1]。他认为，两家公司的整合有助于强化其技术和战略优势。
在交易结构方面，最可能的方案是由SpaceX主导，以全股票方式收购特斯拉。Gupta指出，这种结构或有助于缩小双方估值差距，同时避免大额现金支付，缓解交易资金压力 [1, 3]。
监管层面，中国等地的监管审查成为合并的重要障碍之一。Gupta强调，跨境监管的复杂性将是双方必须解决的关键问题之一 [2, 3]。
鉴于上述因素，Gupta给予特斯拉“中性”评级，并定下目标价为475美元 [1, 2, 3]。值得注意的是，特斯拉股价于2026年8月4日下跌逾4%，收于402.9美元，反映市场对合并前景存在不确定性 [2]。
Gupta还提到，“总体而言，我们将关注SpaceX的收购支付方式、监管环境变化，以及马斯克在特斯拉的投票权，作为评估潜在合并是否接近的信号” [2]。这些因素将影响合并能否顺利推进。
