伊朗战争爆发以来，印度卢比、印尼盾和菲律宾比索分别贬值约5%至6.5%。分析师预计这三国货币还将继续走软，印度卢比可能跌至1美元兑100卢比，印尼盾达到1美元兑18000盾，菲律宾比索跌至1美元兑65比索 [1]。
美元因美国国债收益率走高而走强，降低了新兴市场资产吸引力，导致印度、印尼和菲律宾资金出现流出 [1, 2, 3, 4]。与此同时，油价自冲突开始上涨超过40%，加剧了这三国作为净能源进口国的贸易逆差 [1]。
印度、印尼和菲律宾的中央银行正面临加息防守本币以及控制通胀和支持经济增长之间的抉择。印尼央行于5月20日意外连续加息两次共0.5%，并承诺将在外汇市场加强干预 [1, 2, 3, 4]。菲律宾政府为防止债券收益率暴涨，5月19日拒绝了所有国债拍卖出价 [2, 3, 4]。印度则主要通过货币干预及贸易限制措施（例如紧缩黄金和白银进口）来抑制货币贬值和通胀 [2, 3, 4]。
汇率贬值和能源价格上涨推高通胀，可能进一步加剧这几个国家的财政赤字，并给债券市场造成压力 [1]。正如汇丰银行首席亚洲经济学家范力民所说，“亚洲大部分地区的经济成长将面临更大压力，这将使各国央行陷入是否应该及如何应对价格飙升压力的两难境地” [2]。Gamma资产管理的迪莫罗指出：“如果能源价格持续走升，进口价格相对于出口价格恶化，将持续压抑净原油进口国的币值” [1]。
后续关注印尼央行接下来外汇市场的干预力度和菲律宾是否调整其国债拍卖策略，以及印度是否加强贸易和汇率干预措施。
