越南最大的上市公司Vingroup股价从2025年初至2026年6月初前约两周，暴涨约1000%，成为亚洲估值最高的企业之一 [1, 2]。该集团市值超过印尼最大企业、新加坡电信（Singtel）和京东等区域巨头 [1, 2]。Vingroup业务涵盖电动汽车（VinFast）、交通运输、房地产（Vinhomes）、酒店及旅游业，占越南基准股指VN指数约三分之一 [1, 2]。
根据最新财报，Vinhomes在2026年第一季度实现净利润256万亿越南盾（约9.72亿美元），是去年同期的近10倍，但集团合并净利润仅为73万亿越南盾，主要因VinFast在美国的电动车业务亏损 [1, 2]。Vingroup的股票交易市盈率约为70倍远期盈利，远超VN指数的12倍水平 [1, 2]。
市场对越南股票的乐观情绪部分源于预计2026年9月FTSE Russell将提升越南市场从前沿市场至新兴市场的评级 [1, 2]。越南第一季度GDP增长7.8%，助推投资者信心 [2]。不过，部分全球基金经理仍对Vingroup未来盈利增长能否匹配高估值持谨慎态度。Marco Martinelli指出，"目前估值意味着市场对集团未来执行能力、融资条件和长期业务扩张抱有很高期待。他认为，在当前水平下，Vingroup相关股票的吸引力不如越南市场的其他投资机会" [1, 2]。
另一方面，市场观察者认为技术性资金流和长期增长预期可能在短期至中期继续支撑股价。越南市场保证金贷款达到创纪录的407万亿越南盾，也可能刺激价格上涨 [2]。Emily Fletcher表示，"市场涨幅集中在少数股票，是多个亚洲市场的特点，但越南市场的这种情况形成得特别快" [2]。越南投资者Quynh Cao形容该股为"一只为未来定价的股票，而那个未来必须如期到来" [2]。
今年迄今，外资整体抛售越南股票约27亿美元，Vingroup外资持股比例仅约3% [2]。由于股价波动大且市值占比重，Vingroup对越南股市可能产生扭曲风险，尤其在市场接近FTSE升级的关键时点 [1, 2]。
