截至2025年底，黄金占全球官方储备资产的27%，首次超过美国国债的22%，成为全球最大的储备资产 [1, 2, 3, 4]。美国国债在全球储备中的份额从2024年的25%下降至22% [1, 2, 5, 3, 6, 4]。
黄金份额的提升主要得益于2024年和2025年黄金价格分别大幅上涨约30%和60%，以及各国央行持续大规模购金 [1, 2, 5, 4]。全球央行持有黄金超过36000吨，接近布雷顿森林体系时期的峰值约38000吨 [2, 5, 3, 6]。
自2022年以来，受地缘政治紧张影响，尤其是俄罗斯入侵乌克兰后美国冻结俄罗斯美元储备，各国央行加速多元化资产配置，增加黄金储备。欧洲央行行长拉加德指出，“地缘政治紧张局势持续推动各国央行对黄金的强劲需求” [2, 5, 3, 6, 4]。
2025年央行购金量略有放缓至约850吨，低于前几年每年超过1000吨的水平 [5, 6, 4]。主要购金国家包括中国、波兰、土耳其和印度 [7, 5, 6, 4]。2026年4月波兰购买黄金14吨，为当月最大买家，中国连续18个月增加黄金储备，4月购入8吨 [7, 6]。土耳其因伊朗冲突在2026年出奇招，出售或借出130吨黄金，为近年来黄金储备最大释放之一 [5, 6]。
尽管黄金份额上升，美元计价的储备资产仍占42%，外汇储备美元份额为57%，欧元计价资产分别约为15%至20% [5, 3, 6, 4]。过去十年，欧元的国际角色稳步增强，欧元债券发行不断创新高，2025年欧元区资产的净流入也十分强劲 [3, 6]。
2026年1月，黄金价格曾冲高至每盎司5500美元以上，随后回落至4400至4600美元区间 [2, 5, 3, 4]。数字黄金市场在2026年初显著活跃，第一季度现货交易额超过900亿美元，远超2025年全年规模，主流产品包括Tether Gold和Paxos Gold [4]。稳定币发行商Tether在2025年购买超过100吨黄金，成为全球最大单一买家 [5, 6, 4]。私人黄金投资也猛增至2200吨，约为前几年的两倍 [5, 6]。
4月之后，各国央行黄金净买入态势回暖，3月净售出约30吨后，4月净买入约17吨 [7, 6]。全球央行对黄金储备的调整和市场交易活动仍将持续影响未来储备资产格局。
