2026年6月底，黄金价格跌破每盎司4000美元，创下自2025年11月以来的最低水平。该价格较今年1月底创下的5594.82美元历史高点下跌约29% [1, 2, 3, 4]。
黄金价格下跌主要因美元走强、美联储加息预期增强，以及美伊战争相关地缘政治风险缓解，降低了黄金的避险需求。美国美元指数在6月末稳定在101.5至102之间，接近13个月高点，这得益于美联储鹰派立场和美国经济的相对强劲。 [1, 2, 5, 3, 4, 6]
5月份美国个人消费支出（PCE）价格指数上涨0.4%，缓解了市场对激进加息的部分预期，令黄金价格在6月25日短暂反弹至4000美元以上，但随后再次下跌至4000美元附近，连续第四周下跌，创下自2023年8月以来的最长连跌纪录。 [7, 8, 9, 10, 11, 6]
市场普遍认为美联储9月加息的概率在59%至67%之间，12月加息概率约为80%。市场预期推动美元上涨，黄金承压。 [2, 12, 8, 6]
白银价格同样大幅下跌，跌破每盎司60美元，为2025年12月以来首次。 [1, 2, 3]
分析师指出，黄金目前处于明显的弱势趋势。StoneX高级分析师马特·辛普森称，“黄金目前正处于强势美元环境下的熊市动能交易。” [2] Oanda高级市场分析师黄凯文指出，“美联储鹰派立场迅速定价推动美元上涨，最终导致黄金价格显著下跌。” [12] FxPro高级分析师库普茨凯维奇表示，黄金价格的走势已发生变化，美伊冲突时期黄金和石油价格分别呈现明显负相关，但目前两者价格可能同步下跌。 [8]
不过，也有独立贵金属分析师科洛莫认为，“我们并未进入贵金属长期熊市，而仍处于长期牛市中。过去五个月的调整更像是周期中的回调，而非熊市。” [8] Saxo Markets首席投资策略师查奴纳表示，黄金作为过去一年表现优异的品种，在投资者需要降风险时会成为套现来源，因此目前抛售压力加大。 [11]
市场将在7月2日发布的美国非农就业报告中找到更多指引，该报告可能影响美联储未来加息路径及黄金价格走势。 [8]
