2026年6月，國際金價持續走弱，6月中旬首次跌破每盎司4000美元關口，為去年11月以來的最低水平，受到美元強勢和美國聯準會（Fed）維持高利率政策的影響 [1, 2]。金價自2026年初歷史高點5594.82美元/盎司大跌超過1500美元，跌勢明顯 [1, 3]。

美聯儲19名官員中有9人今年內支持進一步升息，目前利率維持在3.50%-3.75%的區間內，鷹派前景令金市承壓 [4, 5, 6, 2, 7]。摩根士丹利在6月宣布下調2026年底金價目標，由原先的5400美元/盎司降至4900美元，理由是今年不預期利率會下調 [8, 4, 6, 9, 3, 10]。

摩根士丹利分析師警告，若聯準會下半年加息，金價目標可能進一步下調至4400美元，因利率上升減弱黃金作為宏觀避險資產的吸引力 [9, 3, 10]。受此影響，白銀、鉑金和鈀金價格同時下跌，銀ETF跌幅超過5% [11, 4, 5, 6, 2]。

市場分析師指出，若金價跌破4000美元，可能正式進入熊市，面臨高利率及美元強勢帶來的結構性壓力。傑富瑞高級市場分析師Nikos Tzabouras表示，“黃金面臨進一步跌入熊市區域、甚至跌破每盎司4000美元的明顯風險，原因在於市場環境仍充滿挑戰” [2]。KCM Trade首席市場分析師Tim Waterer指出，“聯準會主席凱文·沃什新上任後的堅定立場，有效抵銷了地緣政治對黃金的支撐作用，凸顯了貨幣政策仍是市場主導因素” [5]。

儘管短期承壓，摩根士丹利仍持謹慎樂觀看法，分析師Lina Thomas與Daan Struyven表示，“調整後的目標價仍意味金價下半年有機會走高，只是上漲幅度將低於先前預期。對金價的看法在結構上仍看好，只是在戰術上必須保持謹慎” [9]。

在地緣政治方面，美國與伊朗和平協議初期曾推升金價，但隨著聯準會鷹派政策訊號出籠，漲勢迅速回落。6月19日至22日期間，金價連續第三周下跌 [1, 5, 7]。美國副總統Vance於6月18日警告以色列避免對真主黨發動攻擊，增添地緣政治不確定性 [5]。

目前，投資者密切關注即將公布的美國通脹數據及美伊談判進展，視為決定金價短期走勢的關鍵因素 [6, 2, 7]。此外，中央銀行仍持續購買黃金，在中期為市場提供一定支撐 [1, 9, 12]。