2026年6月17日，美国与伊朗达成为期60天的临时停火协议，部分恢复霍尔木兹海峡通航，旨在缓解海湾地区紧张局势 [1, 2, 3]。该通道日均原油流量在随后于7月初一度超过1000万桶，显示伊朗阻断海峡运输的能力减弱 [1, 4]。

然而，6月25日包括卡塔尔挂靠油轮在内的多艘船只遭到攻击，引发美伊新一轮军事冲突。美国基地在科威特与巴林遭受导弹和无人机袭击，美国则进行报复打击，霍尔木兹海峡的运输再次放缓 [5, 6, 7]。26日，沙特阿美恢复位于海峡附近的拉斯坦努拉终端装运，这一停摆近四个月的设施重新启用 [5, 6, 7]。

6月湾区原油出口升至约1000万桶/日，较5月大幅增长，但仍比战前下降40%，科威特单月产量从58万桶/日增加到165万桶/日 [2, 4]。当月油价大幅下跌，布伦特原油单月跌幅达21%，创下疫情爆发以来最差表现，地缘政治溢价基本被抹去 [3]。

尽管6月底军事冲突升级，6月29日美伊同意暂时停止海湾地区动武行动，并于30日在卡塔尔多哈展开技术性谈判，商讨海峡安全与通航保障 [6, 7]。7月初油价因霍尔木兹海峡输油增加及美伊间谈判取得积极迹象而下跌稳定，布伦特维持在每桶68至72美元区间 [1, 8, 2]。KCM贸易首席市场分析师Tim Waterer指出，"市场目前处于‘谨慎乐观’状态，投资者愿意相信和平努力能维持，但在看到实质成果前，仍保持观望" [2]。

7月8日，受中东地区紧张局势再度升级影响，油价短暂反弹至78.02美元/桶，高于此前的稳定区间，引发市场对供应中断的担忧 [9]。Price Futures集团高级分析师Phil Flynn称，市场逐渐相信原油会持续通过霍尔木兹海峡，并可能迎来大量原油和成品油流入 [6]。

分析师普遍预测2027年全球原油市场将面临供应过剩，预计产油国加大出口和OPEC+增产将使过剩达到每天约480万桶。UBS将2027年布伦特油价预期下调至每桶75美元，而花旗银行预计夏季油价回升后年底会降至60至65美元区间 [3, 10, 11]。多方预计市场对波斯湾原油供给能否快速恢复将进行重新评估 [5]。

7月底，围绕霍尔木兹海峡运输安全的谈判与监测将继续进行，市场将密切关注局势发展以判断未来油价走势。