美国4月份非农就业数据显示，尽管中东冲突持续，美国新增职位数量连续第二个月超过预期 [1, 2, 3]。同时，4月份消费者价格指数（CPI）同比上涨3.8%，高于市场预期，创下自2023年5月以来最高通胀水平[s4-s10]。
剔除食品和能源的核心通胀依然居高不下，月环比上涨约0.4%，年涨幅达2.7%至2.8% [1, 4, 5, 6, 7, 8]。受伊朗相关的中东局势推高能源价格影响，通胀压力进一步加大，增加了美联储货币政策的难度[s1,s4-s9]。
部分美联储官员表达了对长期高通胀的担忧。芝加哥联储主席戈尔斯比指出，服务业通胀稳定且难以降低，已无法仅归咎于油价上涨 [6]。波士顿联储主席柯林斯强调，利率应维持一段时间稳定以控制高于目标的通胀水平 [7]。纽约联储主席威廉姆斯则表示，目前无升息或降息的必要，维持政策温和限制性且状态良好 [8]。
在此背景下，高盛和美国银行均将美联储下一次降息时间由2026年9月推迟至2026年12月和2027年7月，因持续强劲的通胀和就业数据 [1, 2, 3]。美国银行经济学主管阿迪提亚·巴维称“数据并不支持今年降息”，“4月强劲的就业报告成了最后一根稻草” [1]。相较之下，花旗经济学家则认为由于近期薪资增长和招聘疲软，美联储仍有可能在2026年底前降息[s1-s3]。
受通胀和就业数据影响，美国国债收益率上涨，2年期收益率接近多年高点，反映市场预期维持有限制性的货币政策 [1, 3, 5, 6, 7]。与此同时，尽管通胀忧虑存在，美国股市因企业盈利和人工智能板块乐观情绪持续攀升，甚至创下历史新高 [3, 8]。台湾股市（加权指数）自2025年初以来因人工智能和半导体行业推动上涨超过92%，但面临外资流动压力 [3, 9, 5, 10, 8]。
随着美国经济数据最新公布，美联储政策将持续观察通胀和就业态势，下一轮重大利率调整尚无确切时间。经济分析师陈凤馨指出，“若通胀在接下来数月持续升温，联储将面临更大压力，可能被迫重新讨论升息” [10]。
