韩国芯片制造商SK海力士在2026年7月27日美股存托凭证（ADR）盘中最低下跌至139.01美元，首次跌破7月9日完成的首次公开募股（IPO）发行价149美元，盘中跌幅一度达到10%，最终收盘价为143.02美元，较发行价低约4% [1, 2, 3, 4, 5]。这使其成为2026年美国市场规模最大 IPO 中少数股价首次跌破发行价的企业之一，仅次于SpaceX [1, 2, 3, 4, 5]。
SK海力士在首尔交易所的股票自2026年6月达到高点后，市值已经回落38%，蒸发约4700亿美元 [1]。半导体行业整体表现疲软，费城半导体指数在7月底延续跌势，刷新5月19日以来低点 [2, 3, 4]。市场情绪受多重因素影响，分析指出AI基础建设投资资金需求大增，引发估值担忧和资本开支上升等问题，投资者开始审视AI产业相关公司的盈利和偿债能力 [2, 3, 4, 6, 5]。
Pictet Asset Management多元资产主管王安迪指出，“目前市场争论的焦点是，记忆体是否已经分走了AI产业太大的一块利益” [1]。韩国金融服务公司Kiwoom Securities分析师韩志英表示，尽管具体涉及企业、设备性能和上市时间尚未公布，但相关消息已削弱投资者信心，因为半导体板块的投资故事已受到质疑 [6]。
中国企业的崛起也对全球半导体市场形成冲击。中国长鑫科技在上海科创板上市首日股价飙升超过4倍，激发市场对中国DRAM产能扩增和“红色供应链”崛起的担忧，引发包括SK海力士ADR在内的存储芯片股大幅下跌，台股记忆体厂如南亚科、华邦电、旺宏均跌停 [5, 7]。分析师陈嘉伟形容市场急跌“犹如温水煮青蛙与钝刀割肉”，投资者若不及时止损，面临越陷越深的风险 [5]。
尽管市场短期波动明显，SK海力士与NVIDIA计划合作在韩国兴建总装置容量超过2GW的AI数据中心，首座由SK Telecom兴建的“AI工厂”预计于2027年启用，这为公司未来发展提供了具体的时间节点 [2, 3, 4]。
