日本内阁府17日公布2026年第二季度GDP数据显示，年化增长率降至1.1%，远低于市场预期约2.0%，也低于第一季度修正后的1.9%。季度环比增速仅为0.3%，低于预期的0.5% [1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9]。
数据表明，尽管日本经济已连续第三个季度扩张，但国内需求表现疲弱。私人消费保持基本持平，季度环比无明显增长，远低于市场预期的0.4%-0.5%；企业资本支出更出现约1.2%的环比下降，显示投资意愿减弱，均成拖累经济增长的主要因素 [1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9]。
外部需求成为支撑因素，贡献了约0.5个百分点的GDP增速。美国对日本混合动力汽车需求强劲，加之全球人工智能投资推动半导体出口上升，支撑了出口表现 [1, 3, 6, 10, 8]。
中东冲突引发的能源和原材料价格上涨，推高企业和消费者成本，进一步抑制了国内需求。分析人士指出，进口成本上升最终可能转嫁至消费者，威胁下半年消费支出回稳 [1, 2, 11, 5, 6, 10, 7, 9]。
日本通胀率在第二季度有所上升，从4月的约1.4%升至6月的1.7%，预计7月将超过1.9%。通胀压力令日本银行面临平衡经济增长与物价稳定的难题 [11]。亚洲经济研究中心预计，第三季度GDP增速将进一步放缓至年化约0.05% [1, 6]。
尽管GDP数据偏弱，市场普遍预料日本银行将在9月18日的货币政策会议上加息，相关概率约为80%。但由于国内需求疲软，决策存在不确定性 [1, 2, 3, 4, 5, 9]。
商业调查却显示一定程度的行业韧性，制造业信心维持多年来高位，工业生产自第一季度末以来有所增长。这与资本支出下降的信号形成一定对比，经济学家提醒，投资不确定性仍存并需谨慎观察 [1, 3, 4, 5, 9]。
为缓解物价上涨带来的压力，高市长高市早苗领导的政府正在推行补贴和财政措施。包括自2027年4月起实行食品消费税下调至1%，为期两年，以减轻消费者负担 [1, 2, 5, 9]。
