中国人民银行近日通知包括政策性银行在内的大型国有银行严格控制其对其他银行的净拆借额度，旨在防止融资成本大幅低于政策利率，维护政策利率的权威性 [1, 2, 3, 4]。

该指导属于央行非正式的窗口指导，主要用于引导资金市场利率应对波动，以及管理信贷发放节奏 [1, 3, 4]。此举回应了持续数月的流动性过剩问题，导致借贷成本跌至多年低点并推升债券市场上涨 [1, 2, 3, 4]。

数据显示，今年4月，隔夜回购利率一度降至约1.2%，创多年来低位，但进入6月后，该利率已反弹至与现行政策基准利率相符的1.4% [1, 2, 3, 4]。同期，10年期国债收益率也从6月初的1.7%回升至1.75% [1, 2, 3, 4]。

中国面临的难题是如何保持足够流动性以刺激经济增长，同时防止资金在金融体系内部循环引发资产泡沫 [1, 2, 3, 4]。由于企业与居民借贷需求疲软，银行倾向于增加相互拆借或加大政府及政策性金融债的持有量，导致信贷增速降至历史最低水平，加剧银行体系内的流动性过剩 [1, 2, 3, 4]。

此次监管动作旨在抑制同业拆借额度，抬升资金成本，使其不低于政策利率，确保市场利率合理水平并防范潜在风险 [1, 2, 3, 4]。