中国快时尚电商Shein公布，其2025年净利润减少38.7%，至约20.64亿美元，收入则增长8.0%，达到约418亿美元 [1, 2, 3, 4]。相比2024年20.7%的收入增长，2025年增速显著放缓 [1, 3]。
截至2025年底，Shein活跃客户数量约2.73亿，业务覆盖全球约160个市场 [2, 4]。然而，进入2026年第一季度，公司报告净亏损9900万美元，远低于2025年同期的3.95亿美元净利润 [1, 5, 3, 4, 6]。亏损主要源自3.28亿美元可转换可赎回优先股的公允价值亏损 [5, 3, 6]。
美国2025年5月取消小包裹关税豁免，导致Shein美国市场销售和整体收入增长受挫。2026年第一季度公司美国收入同比下降14.3%，降至20.4亿美元，美国市场贡献营收比例降至22.5% [1, 5, 3, 6]。同时，2026年8月起欧盟开始对低价值跨境电商包装征收3欧元关税，预计将进一步影响Shein在欧洲的业务表现 [3, 6]。公司正考虑在美欧市场提高售价，以抵消关税上涨影响 [3, 6]。
Shein计划于2026年8月底至9月初在香港交易所启动首次公开募股（IPO），该计划已于7月获得中国证监会批准 [1, 5, 3, 4]。预计本次IPO估值为400亿至500亿美元，较2022年约1000亿美元的融资估值大幅缩减 [5, 3]。募资目标大约为20亿至30亿美元，具体金额将视投资者反馈而定 [4]。
Shein的创始人兼首席执行官为徐阳天，前执行董事长唐威不再列入公司高管名单 [3]。Shein采用以中国中央仓库为核心的供应链模式，超过九成收入来自于先行备货于中国仓库的商品 [3]。公司的投资者包括IDG、红杉资本、老虎环球投资、穆巴达拉投资公司等 [3, 4]。
外界对Shein的批评集中在其劳工条件、购物应用的用户粘性及空气运输对环境的影响上 [3]。彭博行业高级分析师凯瑟琳指出，“公司未来缺乏强劲的基本面增长前景，势必会对估值造成压力” [5]。
